¿Qué es un market maker?
Definición:
Un market maker es un participante del mercado que provee liquidez continua ofreciendo precios de compra (bid) y venta (ask) de forma simultánea.
Su función principal es facilitar la negociación.
Idea central:
El market maker mantiene el mercado en movimiento.
Qué hace un market maker
Publica precios de compra y venta
Está dispuesto a negociar en ambos lados
Reduce spreads
Absorbe órdenes de otros participantes
Idea central:
El market maker actúa como contraparte inmediata.
Por qué existen los market makers
Sin market makers:
Menos liquidez
Spreads más amplios
Mayor volatilidad
Ejecuciones deficientes
Idea central:
Los market makers estabilizan el proceso de negociación.
Cómo gana dinero un market maker
Compra a un precio
Vende a un precio ligeramente superior
La diferencia es el spread
También gestiona inventario y riesgo de precio.
Idea central:
El spread es la compensación por proveer liquidez.
Market makers en distintos mercados
Acciones
Obligatorios en muchas bolsas
ETFs
Críticos para mantener el precio cercano al valor del fondo
Derivados
Proveen precios en contratos específicos
Forex
Bancos y dealers cumplen esta función
Criptomonedas
Exchanges y firmas especializadas
Idea central:
La función es la misma, el entorno cambia.
¿Qué es el libro de órdenes?
Definición:
El libro de órdenes es el registro electrónico de todas las órdenes de compra y venta pendientes de un activo, organizadas por precio.
Muestra la oferta y demanda en tiempo real.
Idea central:
El libro de órdenes es la radiografía del mercado.
Componentes del libro de órdenes
Órdenes de compra (bid)
Órdenes de venta (ask)
Volúmenes disponibles
Niveles de precio
Idea central:
Cada nivel representa intención de negociación.
Cómo se forma el precio
Cuando una orden de compra coincide con una orden de venta
Se ejecuta una transacción
Ese precio se convierte en el último precio negociado
Idea central:
El precio es el resultado de coincidencia de órdenes.
Profundidad y libro de órdenes
Muchos niveles con volumen
Mercado profundo
Menor impacto de precio
Pocos niveles
Mercado frágil
Mayor volatilidad
Idea central:
La profundidad del libro protege al precio.
Tipos de órdenes comunes
Orden de mercado
Se ejecuta inmediatamente al mejor precio disponible
Orden limitada
Se ejecuta solo a un precio específico
Orden stop
Se activa cuando el precio alcanza un nivel
Idea central:
El tipo de orden define cómo interactúas con el libro.
Market makers y libro de órdenes
Los market makers:
Colocan múltiples órdenes
En ambos lados del libro
A distintos niveles de precio
Contribuyen directamente a la profundidad.
Idea central:
Los market makers construyen el libro de órdenes.
Riesgos asociados
Movimientos rápidos pueden vaciar el libro
Retiro de market makers en estrés
Saltos bruscos de precio
Slippage
Idea central:
La liquidez visible puede desaparecer.
Libro de órdenes vs mercados OTC
En bolsa
Libro visible
Precios públicos
Alta transparencia
En OTC
Negociación bilateral
Sin libro central
Menor visibilidad
Idea central:
El libro de órdenes es propio de mercados organizados.
Importancia para el participante
Permite evaluar liquidez
Ayuda a elegir tipo de orden
Reduce costos implícitos
Mejora ejecución
Idea central:
Entender el libro es entender cómo se ejecuta una operación.
Cierre
Los market makers y el libro de órdenes son la mecánica interna de los mercados financieros.
Detrás de cada precio existe una estructura de órdenes y participantes que lo hacen posible.
Entenderlos es entender cómo se construye el precio en tiempo real.